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                    今天,A股“牙膏原料第一股”誕生!

                    IPO品牌 曹冉京 記者 ·  2021-09-14
                    市值超36億。

                    在順利過會10個月后,今日(9月13日),國內頭部牙膏原料供應商金三江(肇慶)硅材料股份有限公司(下稱金三江)正式在深交所創業板敲鐘上市,公司證券代碼為301059,發行價格8.09元/股。

                    截至今日收盤,金三江報26.60元/股,漲幅達到267.12%,市值超過36.13億元。

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                    圖源深交所

                    根據招股書,金三江主要產品為牙膏用二氧化硅產品,應用于口腔清潔護理行業,在我國屬于技術創新型產品。其所生產的“牙膏用(高磨擦型)二氧化硅”、“牙膏用(磨擦型)二氧化硅”、“牙膏用(增稠型)二氧化硅”等產品,被評定為“廣東省高新技術產品”。目前,云南白藥、高露潔、寶潔等企業是其主要客戶。

                    招股書顯示,目前A股市場和新三板中尚沒有與之主營產品、業務模式、應用領域完全可比的公司。這意味著,敲鐘上市后的金三江,正式成為了A股“牙膏原料第一股”。

                    前三季度賣了1.42億,凈利下降4%

                    招股書顯示,從營收和凈利上看,2018年至2020年,金三江的營業收入分別為1.65億元、1.98億元和1.96億元,同期凈利潤分別為0.48億元、0.58億元和0.62億元,整體呈現出上漲態勢。

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                    截自招股書

                    從增幅上看,2018年,金三江營收、凈利均實現雙位數增長,分別達到48.51%、60.56%,為近年來增幅最高的業績表現。近兩年,其增長勢頭出現放緩趨勢,2019年營收、凈利增幅降至20.65%、20.81%。2020年受疫情影響,營收出現3年內首次負增長,同比減少1.36%,凈利潤僅個位數增長,漲幅為7.83%。

                    隨著國內疫情好轉,今年上半年,金三江營收和凈利再次實現雙增長。其中,營收實現0.90億元,較去年同期上升7.07%;凈利潤為0.25億元,較去年同期上升6.57%。

                    招股書顯示,由于加大了與客戶拓展業務的力度,以及原材料價格上漲導致成本增加等原因,經初步預測,今年1-9月,金三江營收為1.42億元,與上年同期相比增幅為5.76%;凈利潤為0.39億元,與上年同期相比,下降了4.09%。

                    值得一提的是,2018年度-2020年度,金三江的綜合毛利率分別為52.12%、50.72%及52.08%,平均毛利率水平保持在50%以上。

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                    截自招股書

                    作為行業內少數專注于牙膏用二氧化硅的企業,金三江在產品種類、研發能力、專利儲備、客戶關系、合作牙膏品牌等領域,在不同程度上高于國內同行可比公司。

                    在業績表現上,金三江營收和凈利能力也均高于常州市名帆精細化工有限公司、湖南晨光新材料科技有限公司,在國內同行企業中處于較高水平。

                    高露潔系第一大客戶,占比近50%

                    招股書顯示,金三江客戶集中于牙膏行業,且均為國內外知名牙膏制造企業。

                    2018年-2020年度,金三江前五大客戶包括Colgate-Palmolive Company(高露潔、黑人牙膏)、云南白藥公司、重慶登康(冷酸靈系列牙膏)、寶潔公司、薇美姿實業(舒客系列牙膏)等牙膏制造企業。其中,云南白藥為國內A股上市公司,重慶登康為國企,高露潔公司、寶潔公司、聯合利華為跨國日化巨頭。

                    期內,前五大客戶的銷售金額分別為1.23億元、1.44億元及1.48億元,占金三江總營收的比例分別為74.63%、72.47%及 75.74%。

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                    其中,高露潔關聯公司從2019年開始,躍居為金三江第一大客戶,2020年銷售占比高達45.98%。而2017年和2018年曾排名第一的云南白藥,自此退居第二。從2019年起,寶潔躋身金三江四大客戶,2020年則以17.54%的占比退至第五。

                    招股書指出,當前國內牙膏市場集中度較高,根據中國口腔清潔護理用品工業協會數據顯示,市面上TOP10牙膏品牌占據著80%以上的市場份額。

                    這也導致金三江具有客戶集中度較高的風險。如果公司主要客戶未來需求變化或其自身原因導致對公司產品的采購需求下降,或轉向其他牙膏用二氧化硅供應商,將對金三江的經營產生不利影響。

                    但招股書也指出,目前牙膏市場監管較為嚴格。新條例規定,自今年1月起,牙膏參照普通化妝品規定進行管理。去年發布的《牙膏監督管理辦法(征求意見稿)》,從牙膏的原料、產品備案、功效評價等方面設定了系列監管制度。

                    作為牙膏磨擦劑和增稠劑的二氧化硅,監管同樣趨嚴。因此,牙膏企業在選擇牙膏用二氧化硅供應商時,傾向選擇安全、穩定、可批量供貨的供應商,并會對后者進行嚴格的質量體系認證管理,包括產品穩定性(如相容性、配伍性等指標)、安全性及合規性的測試。通常國內牙膏生產廠商的認證周期為1-2 年,國際知名牙膏生產廠商的認證周期為3-5年。

                    這表示,雙方合作壁壘較高,合作關系一旦確定,往往具有一定的穩定性。

                    募資4.72億,加大研發投入

                    近年來,居民健康意識加強,含氟牙膏等功效型牙膏成為市場熱點,其中,二氧化硅作為牙膏磨擦劑和增稠劑,可以影響牙膏的主要性能,如美白牙齒、清潔口腔等功能。因此,二氧化硅常常被用于中高端牙膏中。

                    然而,口腔清潔護理領域的二氧化硅產品,對生產廠商的生產工藝和技術實力要求較高,且工藝復雜,對生產設備、研發能力、人才儲備、生產工藝方面標準也較高,生產廠商往往需進行大量的研發投入。

                    作為國內頭部牙膏原料供應商的金三江,也一直重視產品及工藝創新并持續投入技術研發。

                    截至目前,金三江共取得專利98項,其中發明專利60項,及1項美國注冊發明專利。2018年度至2020年度,公司的研發投入累計為0.28億元,占其累計總營業收入的比例的5.10%。

                    招股書披露的內容顯示,金三江本次擬公開發行股票不超過3043萬股,擬募集資金4.72 億元,用于投資建設二氧化硅生產基地建設項目及研發中心建設項目。

                    同時,金三江還將采取四大措施,推動公司技術不斷創新、工藝體系不斷完善,包括以市場和行業技術發展為研發導向,采取定制化研發與前瞻性研發的模式;營造鼓勵創新氛圍,建立有效的激勵約束機制;加強研發人員團隊建設;打造二氧化硅專業化的研發平臺,加深產學研合作。

                    這些舉措,無疑將進一步夯實金三江在二氧化硅原料商領域的龍頭地位。

                    作為行業的年度盛事,中國化妝品年會是品觀對產業的年度盤點,也是行業年度交流和思想碰撞的重要場合。本屆年會由瑩特麗、有贊戰略合作,主題為“沖浪”。本場內容營銷論壇由小美誠品、微盟和萊博藥妝戰略合作,將有來自上海語析、赫麗爾斯、杭州不息、茉莉集團等的嘉賓帶來重磅分享和洞察。

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                    胡文斌...   等950人看過此文章

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